本路線是720線的早晨輔助線，提供太古城往來灣仔及中環的特快巴士服務，去程並加停金鐘（海富中心），前身為720線平日由太古城開出的早晨特別班次，於1998年9月1日新巴入主港島當天提供，當時單向由太古城開往中環（機利文街），以取代因中巴專營權結束而被當局勒令停辦的721線。於特別班次運作期間，720線常規班次將不途經太古城，改為直接於西灣河進出東區走廊。

同年10月19日起，720線早晨特別班次改為循環運作，回程取道干諾道中、夏愨道、告士打道及東區走廊直達太古城。後為方便居民識別，特別班次由2002年6月10日起正名為720P（即本路線）。2010年5月15日起，新巴實施乘車限制，當日起往中環方向，由太古城中心起至干諾道中（砵典乍街）巴士站登車的乘客，若需繼續前往德忌利士街或之後往太古城方向的巴士站，須於機利文街（中保集團大廈）巴士站重新繳付車資，由於之間並沒有任何巴士站，故車長多會直接於中保集團大廈巴士站清客再上客。同日起，本路線改為與其他港島區路線看齊，以紫底白字顯示本路線。目前本路線客源以前往港島商業中心區的太古城居民為主，去程客量不俗。至於回程方面，乘客多為往太古城一帶上班之人士，客量相對較低。

於《2022-2023年度巴士路線計劃》，新巴及運輸署建議本路線循環點更改為干諾道中（近永和街），不再經機利文街、德輔道中及畢打街，以減少受德輔道中交通繁忙影響。建議獲東區區議會交通及運輸委員會通過後得以落實，於2022年9月19日起實施。2023年7月1日起，配合城巴新專營權（由城巴（專營權一）及新巴專營權合併而成，命名為「城巴有限公司（市區及新界巴士網絡專營權）」）生效，本路線當日起正式改由城巴營辦。

隨著五天工作周普及，本路線星期六的客量持續偏低，據《2025-2026年度巴士路線計劃》的數據顯示，最繁忙一小時的載客量只有約27%。故此，城巴及運輸署於該計劃內建議本路線取消星期六服務，720線則星期六來回程所有班次均繞經太古城，及以中環（港澳碼頭）作總站作替代。改動建議最終得到落實，於2025年8月23日起實施。

根據運輸署《路線表令》，本路線屬循環線，車務運作上亦然，但車長會於干諾道中（近永和街）巴士站要求車上所有乘客落車，或要求乘客重新繳付車資，故本路線實屬假循環線。初時本路線的走線，除了以中環（機利文街）為循環點，及回程取道夏愨道、告士打道直駛上東區走廊外，與已取消的中巴721線大同小異。

告士打道往中環(干諾道中)

太古城開，經：
太古城道，太茂路，太古灣道，東區走廊，維園道，告士打道，夏愨道，紅棉路支路，琳寶徑，遮打道，昃臣道，干諾道中，民吉街，干諾道中，夏愨道，告士打道，維園道，東區走廊，太古灣道，太豐路及太古城道。

星期一至五0615, 0637, 0840班次以中環(機利文街)作終站，不設回程返太古城。